中国先哲老子认为：“刚强容易折断，而柔软才是最有生命力的。”不知道比尔·盖茨在为他的公司起名时是否受其影响，不过在1998年9月14日的纽约股票交易所，这家又“微”又“软”的公司以市值2611亿美元的实力超过了他的老对手——市值2573亿美元的通用电气公司，成为全球最有价值的公司。
微软公司成立仅有23年，而通用电气公司的历史则近一个世纪。微软公司负责人在得知他们超过通用电气公司成为全球身价最高的公司而发表评论时指出，通用电气是一家比微软大得多的公司，他们在1997年收入为900亿美元，而微软为145亿美元，微软的净利润为47．9亿美元，通用电气为82亿美元。微软雇佣的员工总数不到通用电气公司的1／10。从公司赢利情况对比来看，微软能够击败通用电气似乎非常勉强。更为奇怪的是，一些从未有过赢利的网络公司的股票也是一片欣欣向荣，例如最近每股价值从79．06美元急升到99．56美元的搜索引擎公司LYCOS，就从来没有赢利过。去年这个在网上排名第四的搜索引擎站点亏损额为900万美元。更有甚者，现在的在线书店AMAZON．COM有限公司的市值是美国两家最大的图书零售公司BORDERS集团和Barnes＆Noble有限公司的总和，而YAHOO公司的市值则超过了纽约时报有限公司，而后者在美国的日报市场拥有第三大读者群及波士顿环球报、杂志、电视台、电台等大批资产，他们的税后利润是YAHOO公司设想中利润的10倍多。
这种现象似乎同传统的衡量一个公司股票价值的理论相背离，因为按照这种理论，所有公司的股票价值都应该是建立在公司赢利基础上的，没有利润，公司的股票就很难确定。因此对这些从未有过赢利的公司股价如此之高，就算美国最成功的投资人——沃伦·巴菲特也对这些网络公司实际的价值感到困惑不解。
从表面上看，解释这些网络股票价格神秘上涨的原因似乎是因为他们宣布拆股的消息，YAHOO公司的股票在宣布拆股后，每股价值立刻从160美元飙升到202美元，最后以181．25美元收市。同样，网上第二大搜索引擎公司XCITE有限公司宣布了拆股后其股价也上涨了10％。
另外，按照传统的理论，现在的问题是这些公司在未来是否能够产生足够的利润来证明今天人们所做的投资是值得的。但我们认为也许是互联网络经济本身的特点跟金融市场的炒作原理不谋而合造成了目前的现实情况，在股市冒泡的时候，投资人比较现实的考虑是他不懂或根本不在乎未来公司是否真的会赢利，他只要能在不远的将来把手里的估价过高的股票转让给一个更大的傻瓜就行了，而互联网络虽然到目前为止仍没有一家公司带来实实在在的利润，但这个由高科技推动的行业将给传统经济模式带来的深刻变革是一致认同的，在这种高期望值的大背景下，大炒网络“概念股”就成为现实的选择。
就微软的个案而言，由于微软公司大量涉及互联网络相关业务，一位华盛顿的研究经济政策的专家认为：“这表明人们对互联网络相关股票以及整个互联网络未来发展的期望。”与此同时，其他的一些行业分析家认为这为未来的高科技市场价值提供了一个参考。有专家认为这也标志着以技术领先为标志的新经济开始占据统治地位。
也许吧，不过一个有趣的现象值得我们注意，就是在法院裁决WIN98可以搭配销售微软的IE浏览器后，其竞争对手——网景公司的股票就一蹶不振，在互联网络公司股票一片繁荣的大好形势下，该公司的股票价值从最高峰的每股85美金跌到不到37美元／股。这使我们联想到一个基本的事实，即90％的电脑都采用WINDOWS操作系统。美国司法部和20个州在其长达90页的“诉状”中指控微软不正当利用这些优势试图把竞争对手——网景公司的浏览器挤出市场，从而统治通往WEB的道路。正如此间业界分析人士指出的那样，微软公司的身价完全建立在一个基本的事实之上，即这是一家垄断性的技术公司。由于目前美国司法部和一些美国州政府起诉微软公司垄断行为的官司将需要数十年才能解决，投资者们更加看好微软的这种“优势”，而不愿放弃他，至少目前不会。由此看来，司法部对微软最近一再暴涨的身价实在是“功不可没”。
（转自www．chianbaty．com）
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